在北欧神话中，创世的过程充满了奇幻色彩。
世界初开之际，没有天也没有地，只有一道巨大的鸿沟金恩加格（Ginnungagap），将混沌一分为二。鸿沟的北方是雾之国尼弗尔海姆（Niflheim），那里有永不枯竭的泉水；鸿沟的南方是火之国穆斯贝尔海姆（muspelheim），火焰巨人手持炎之魔剑驻守于此。
在冰火交织之下，冷热结合产生了生命。雾气升腾中，冰霜巨人的始祖尤弥尔诞生，同时还有一头母牛欧德姆布拉（Audhumla）。尤弥尔以母牛的牛乳为食，母牛则舔食冰雪和盐霜。尤弥尔无性繁殖，生下了第一代巨人密米尔和贝斯特拉，以及6个脑袋的怪物，进而诞生了无数的巨人。
在母牛的舔食下，从冰块中出现了诸神之祖布利（buri）。布利生下包尔（borr），此后无性繁殖结束。包尔和贝斯特拉开启了神与巨人的跨种族之恋，他们生下了三兄弟奥丁（odin）、威利（Vili）、维（Ve）。
神族和巨人族互相看不顺眼，经常发生战争。后来，奥丁提议通过献祭尤弥尔来创造一个美丽新世界，尤弥尔竟然答应了。奥丁割断了尤弥尔的脖子，其无尽的血液喷涌而出，形成了巨大的红色河流，造成了第一次大洪水，将奥丁的表兄弟姐妹等巨人一族几乎全部淹死，只有6个脑袋的巨人一家侥幸逃到了约顿海姆（Jothuheim）。
奥丁用尤弥尔的身体进行了各种创造：头颅化为天空，脑髓化为云彩，身体化为大地，血液化为海洋，骨骼变成山脉，毛发变成树木。尤弥尔腐烂尸体上长出的蛆虫，被光照到的成为精灵，没照到光的成为侏儒。侏儒和精灵因为诞生于尤弥尔的身体，沾染了神性，成为半神，为神服务。精灵美丽温顺，居住在 Alfheim，和神比邻而居；侏儒则因丑陋只能住在世界树的下层，不能被光线照到，否则会变成石头，但他们擅长锻造，拥有高超的工艺，懂得卢恩文字，制造了众多神器。
奥丁还命4个具有无穷神力的侏儒分别支撑起天空的四角，他们分立的方向就成了北（North）、南（South）、东（East）、西（west）。奥丁又用尤弥尔的眉毛做成栅栏，围住中庭世界。他在海边用梣木雕刻成男人，用榆木雕刻成女人，并赐给他们生命和灵魂。威利给人类理性和动作，维给人类感情和语言。奥丁还用火之国的火焰化为星星、月亮和太阳，并制定了四季运作的规则。日月都被安置在战车上，其中驾驶月车的是巨人 mundilfari 的儿子玛尼（mani），驾驶日车的是 mundilfari 的女儿苏尔（Sol）。但恶狼哈提（hati）日夜无休地追逐日月，当它咬住日月时，就会形成日食或月食，而日月被吞之时，也预示着诸神黄昏的到来。
与其他神话体系相比，北欧神话中的神并非万能，世界也不是永恒的，要获取某些东西往往需要进行献祭，神也不能逃脱命运的安排。北欧神话的创世传说与斯堪的纳维亚的自然条件密切相关，冰火两重天的环境赋予了北欧先人丰富的想象力。同时，天寒地冻导致农作物产量稀少，使得北欧先民只能以渔猎为生，航海和战斗技巧成为他们生存的必备技能，这也造就了维京海盗的盛行，而奥丁作为战斗力爆表又擅长计谋筹划的神王，自然成为了维京人的崇拜对象。